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3月29日万凯新材料股份有限公司

(万凯新材
，301216)登陆深交所创业板
。

上市仪式现场，万凯新材董事长沈志刚在现场表示：“今天，万凯新材成功登陆资本市场，这是公司发展历程中的一个重要里程碑，更是一个新起点、新动力。”

招股书显示，万凯新材瓶级PET收入占主营业务收入比重超过90%。2019-2021年，公司分别实现营业收入96.82亿元
、92.98亿元

、95.87亿元
，归母净利润依次为3.67亿元、2.03亿元
、4.45亿元
，营收、净利润保持稳健增长趋势
。目前万凯新材外销占比接近40%
，产品主要出口印度、印尼、巴西

、意大利、比利时
、俄罗斯等近一百个国家和地区。

  “中国制造”典型代表  

  产能快速扩张有望驱动公司业绩逐渐向好  

瓶级PET是环保高分子聚酯材料，具有无毒、无味、高洁净、高透亮
、韧性好
、可塑性强等特性
，被广泛应用于软饮料、乳制品、酒类、食用油、调味品
、日化、电子产品、医疗医药、现场制作饮品、生鲜果蔬等多个领域，是目前全球范围内应用最广泛的包装材料之一
，主要产品形态为塑料包装容器或外壳。

近年来
，随着国家对环境保护的重视程度不断提升，人们的环保意识也在不断提升，社会对于低排放
、低能耗、可回收的需求也在不断增多。瓶级PET拥有可持续循环使用的优良特性，在包装材料领域的使用范围也越来越广
，未来瓶片下游片材领域需求将呈现快速增长趋势，在其新兴下游市场领域的开拓也将愈来愈广。

作为“中国制造”的典型代表，万凯新材是国内领先的聚酯材料研发

、生产
、销售企业之一
，主要产品包括瓶级PET和大有光PET。依靠领先的产能规模、良好的产品质量

，公司积累了深厚的客户资源
，与农夫山泉
、可口可乐、怡宝等多家国内外知名企业建立合作关系，产品远销至全球上百个国家和地区
，其中不乏埃及、尼日利亚等“一带一路”国家
。

上市仪式现场

，中金公司管理委员会成员、投资银行业务负责人王晟表示
：“万凯新材立足嘉兴海宁
，持续创新发展，积极服务国家西部大开发及浙江对口支援三峡库区战略
，打通聚酯瓶片产业链，以优异的业绩实现创业板上市。截至目前

，万凯新材本次发行上市是浙江省融资规模最大的创业板IPO项目，也是在深圳证券交易所融资规模第二大的新材料企业IPO项目
。”

招股书显示，万凯新材募集资金30.63亿元，将用于年产120万吨食品级PET高分子新材料项目(二期)、多功能绿色环保高分子新材料项目
、补充流动资金。

券商认为，近年公司产能快速扩张
，有望驱动公司业绩逐渐向好
。2020年3月
，公司子公司重庆万凯120万吨食品级PET高分子新材料项目(一期)60万吨/年瓶级PET产能已投产
，根据招股书内容，2022年募投项目食品级PET高分子新材料项目(二期)也将投产，预计将再度新增瓶级PET产能60万吨/年；届时，公司瓶级PET产能将达到240万吨/年，产能规模跃居全球前列
。

  全球行业集中度逐步提高  

  公司规模化生产装置有望降低生产成本  

目前
，全球瓶级PET行业经过长期发展，市场集中度较高
，市场竞争格局较为稳定
，行业内头部企业主要为亚太地区企业。2017年以来，以万凯新材为代表的国内厂商积极利用全球瓶级PET市场的机遇进行产能扩张
，未来中国大陆地区瓶级PET产业在全球产业中的产能占比有望进一步得到提升
。截至2020年末，排名前五的国内厂商合计产能约为930万吨，中国大陆地区的行业集中度(CR5)高达77.76%，远高于全球行业集中度。

数据显示
，2018年、2019年和2020年，公司境内市场份额分别为7.10%、6.94%和9.81%，复合增长率17.55%

；全球市场份额分别为4.15%
、3.97%和4.25%，复合增长率1.20%

。2020年

，随着子公司重庆万凯一期60万吨项目的投产，公司市场份额得以巩固提升
。

近年来随着PET生产装置技术的不断升级
，单套装置的产能规模不断增长
；更大规模的单套产能设计能够有效节约原材料与能源的消耗

，从而提升瓶级PET产品生产的效率，同时降低单位产品的生产成本
。随着国内主要炼化企业PTA产能不断扩张释放，以及我国加强对煤制MEG技术的研究和产能投放，PTA及MEG国产自给率提高，原材料国产化有望降低公司采购成本。

市场认为，随着行业发展趋势有望推动万凯新材在全球竞争中获得更大的成本优势

。此外
，随着公司规模化生产装置有望降低生产成本。

  消费升级  

  朝着“成为全球PET制造与应用的领跑者”目标迈进  

伴随全球的消费升级，瓶级PET在饮料

、乳制品、食用油、调味品
、日化、电子产品、医疗医药
、现场制作饮品
、生鲜果蔬等民生行业的需求量保持稳定增长
。根据国际市场调研机构Allied Market Research统计数据，2019-2026年全球饮料包装市场规模预计将保持5.6%的年复合增长率
，于2026年达到1333亿美元，将为瓶级PET等主要包装材料提供广阔的市场空间
。

与此同时

，我国瓶级PET行业在国家供给侧改革政策及行业自发性去产能的影响下
，进入新发展阶段。近年来我国食品饮料等行业的健康发展以及包装行业对包装材料在保鲜、美观
、运输
、环保等方面的需求升级
，我国瓶级PET产品市场需求呈现出持续增长趋势。

2014-2020年我国瓶级PET总需求量从583万吨增长至2020年的951万吨，年复合增长率达8.50%
，总体高于同期全球瓶级PET市场需求增长率。未来瓶级PET需求将形成成熟应用领域稳定增长
、新兴应用领域快速崛起并扮演重要角色的新格局。预计2020-2025年我国瓶级PET总需求量将从951万吨增长至2025年的1200万吨左右

，年复合增长率达5.50%。

万凯新材成功上市后
，将借助资本力量开启新发展的里程碑
，加强前沿材料布局
，推进智能制造发展，加快新材料融入高端制造供应链进程，顺应新材料高性能化、多功能化、绿色化发展趋势

。展望未来
，万凯新材董事长沈志刚表示
，着眼于全球市场，公司将以国际化的标准严格把控产品质量，继续向海外布局营销渠道，向成为“瓶级PET全球领跑者”的企业发展目标不断迈进。

 ❖  万凯新材  ❖ 

万凯新材料股份有限公司是国内领先的聚酯材料研发、生产、销售企业,致力于为社会提供健康
、安全、环保、优质的聚酯材料,地处中国经济最活跃的长三角地带——海宁市尖山新区

。历时十余年,已建成年产180万吨瓶级切片的产能,产能规模位居全球前列

。产品销至全球上百个国家和地区,是瓶级PET行业“中国制造”的代表型企业
。公司建有省博士后科研工作站、省院士专家工作站等多个产学研合作平台,并与多个高等院所、专业机构建立了战略合作关系,为提升企业技术创新能力、优化产品结构

、培养科研人才等方面发挥独特作用。公司凭借高品质产品、技术创新及规模优势,被授予“中国民营企业制造业500强”
、“中国对外贸易500强民营企业”

、“浙江省知名商号”
、“浙江出口名牌”等荣誉称号。

文来源：中金在线

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